Interpretación de las razones del pico del oro y la plata.

El viejo refrán dice: ¡Antigüedades en tiempos prósperos, oro en tiempos difíciles! Poca gente presta atención al valor de las antigüedades convertidas en oro, pero el oro sigue siendo el centro de atención de todos. Al cierre de hoy, los futuros del oro han caído por debajo de 740, me pregunto qué se siente para aquellos que se subieron a bordo a un precio alto estar balanceándose en el viento frío por encima de los 800 metros...

Anteriormente, la plata, también un metal precioso, aunque no tan popular como el oro, también experimentó un aumento considerable. Sin embargo, la capacidad de la plata para actuar como un activo refugio (atributos industriales tan altos como el 58%) no es tan buena como la del oro. Después del aumento del oro, la plata no siguió, sino que se consolidó en un nivel alto. Ahora que el oro ha alcanzado su punto máximo y está cayendo, la plata también se ha roto, y el fugaz sueño del oro y la plata en tiempos difíciles ha llegado a su fin...

Como monedas fuertes, el oro y la plata, especialmente el oro, ¿por qué invirtieron el rumbo a pesar del fuerte optimismo de varios bancos de inversión extranjeros como Goldman Sachs? Creo que hay varias razones:

1. Enfriamiento de la aversión al riesgo.

Progreso en las negociaciones comerciales entre China y Estados Unidos: Las conversaciones de alto nivel entre China y Estados Unidos han enviado señales positivas, aliviando las preocupaciones del mercado sobre la fricción comercial mundial, y el capital está fluyendo de activos refugio como el oro a activos de riesgo.

Disminución de los riesgos geopolíticos: El conflicto entre Rusia y Ucrania y la situación en Oriente Medio (como el conflicto entre Israel y los rebeldes hutíes en Yemen) se han enfriado a corto plazo, debilitando la demanda de oro como activo refugio.

2. Cambios en las expectativas de la política de la Reserva Federal.

Expectativas de recorte de tasas retrasadas: El presidente de la Reserva Federal, Powell, ha sido recientemente cauteloso en sus declaraciones, sin señalar explícitamente un recorte de tasas, reduciendo las apuestas del mercado sobre un recorte de tasas en septiembre, fortaleciendo el índice del dólar estadounidense y suprimiendo los precios del oro.

Aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU.: A medida que se fortalecen las expectativas del mercado de que la Reserva Federal mantenga las tasas de interés altas, los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. han aumentado, lo que aumenta el costo de oportunidad de mantener oro (un activo que no genera intereses).

3. Fortalecimiento del dólar estadounidense.

El índice del dólar estadounidense ha repuntado recientemente (como un aumento del 0,6% el 8 de mayo), lo que hace que el oro, cuyo precio está en dólares estadounidenses, sea más caro para los inversores internacionales y suprime las compras.

4. Corrección técnica y toma de beneficios.

Después de que el oro alcanzara un máximo histórico de 3509,9 dólares por onza el 22 de abril, algunos inversores optaron por obtener beneficios, lo que provocó una presión vendedora a corto plazo.

- Las bolsas aumentan los requisitos de margen (como el ajuste de las comisiones de futuros del oro por parte de la Bolsa de Futuros de Shanghai), suprimiendo el comercio especulativo.

¿Por qué la plata solo siguió el aumento cuando los precios del oro subieron bruscamente antes?

Creo que esta es también una pregunta que muchos inversores minoristas desinformados quieren hacer, y la interpretaré aquí:

1. En primer lugar, como herramienta de refugio seguro, el oro es claramente más favorecido que la plata.

El oro, como activo refugio tradicional, es más probable que atraiga entradas de capital durante la inestabilidad geopolítica mundial (como el conflicto entre Rusia y Ucrania, la situación en Oriente Medio) e incertidumbre económica (como las fluctuaciones en la política de la Reserva Federal, la crisis de la deuda estadounidense).

La plata, **aunque también tiene atributos de refugio seguro, tiene una mayor proporción de demanda industrial (alrededor del 58%), por lo que cuando el mercado está preocupado por la demanda industrial (como las políticas arancelarias que afectan a la manufactura), el atractivo de refugio seguro de la plata se debilitará.

2. En segundo lugar, la ola de compras de oro por parte de los bancos centrales ha impulsado los precios del oro, mientras que la plata no cuenta con ese apoyo.

Los bancos centrales mundiales continúan aumentando sus tenencias de oro (como más de 1.000 toneladas de compras de oro por año de 2022 a 2024), impulsando los precios del oro.

Sin embargo, la plata no ha sido reservada masivamente por los bancos centrales y carece de un apoyo similar de la demanda oficial, por lo que no ha podido subir en conjunto con el oro.

3. La débil demanda industrial restringe los precios de la plata.

El oro tiene menos uso industrial (solo alrededor del 10%), y su precio se ve impulsado principalmente por la demanda de inversión y reserva.

La demanda industrial de plata (fotovoltaica, electrónica, automóviles, etc.) se ve afectada por la desaceleración económica mundial y la contracción del PMI manufacturero, lo que lleva al mercado a ser cauteloso sobre el crecimiento futuro de la demanda.

A pesar del crecimiento a largo plazo de la industria fotovoltaica, las tecnologías de "desplateo" a corto plazo (como la reducción de la cantidad de pasta de plata utilizada en las células fotovoltaicas) también han suprimido la demanda de plata.

4. La proporción oro-plata (Gold/Silver Ratio) está en un máximo histórico.

La proporción oro-plata actual ha superado los 105, muy por encima del promedio histórico (50-80), lo que indica que la plata está gravemente infravalorada en relación con el oro.

Teóricamente, una alta proporción oro-plata puede provocar un repunte de la plata, pero el mercado recientemente prefiere el oro, lo que hace que la plata no pueda mantenerse al día.

5. Liquidez del mercado y flujo de fondos especulativos.

El mercado del oro tiene una mayor liquidez, y los inversores institucionales (como los ETF, los fondos de cobertura) están más inclinados a asignar oro, impulsando su precio.

El mercado de la plata es más pequeño y está más afectado por el comercio cuantitativo, con fuertes fluctuaciones a corto plazo, pero carece de entradas de capital sostenidas.

Análisis técnico de las tendencias del mercado.

Resumen del mercado: En la noche del 14 de mayo, afectado por la fuerte caída de la plata estadounidense en el mercado extranjero, la plata nacional abrió a la baja con una brecha, y el mercado mostró una ruptura técnica. El precio abrió a la baja y se movió a la baja durante todo el día, cerrando finalmente con una vela negativa de tamaño medio.

Nuestra conclusión: Cuando el oro subió bruscamente antes, la plata fue arrastrada por sus atributos industriales, y el aumento fue menor de lo esperado. Actualmente, se ve afectada por la disminución de la fricción comercial entre China y Estados Unidos y la recuperación de la industria nacional, y la disminución también es menor que la del oro. En cuanto a la tendencia futura, personalmente tiendo a continuar hacia el sur, porque desde la perspectiva del análisis técnico, una ruptura es una ruptura, y actualmente, los bajistas están definitivamente en ascenso...

Apéndice: Los tres países productores de plata más grandes del mundo.

1. México

Producción: México es el mayor productor mundial de plata pura, con una producción muy superior a la de otros países.

Situación: México posee la empresa platanera más grande del mundo - Fresnillo, y una de las dos minas de plata más grandes del mundo.

2. China

Producción: La producción de plata de China ocupa el segundo lugar entre los diez principales países productores de plata del mundo.

Características: La producción de plata de China es principalmente un subproducto de otros metales, como la fundición de cobre, plomo y zinc, que produce una gran cantidad de plata.

III. Perú

Producción: Perú ocupa el tercer lugar en el mundo en la producción de plata.

Reservas: Perú posee las reservas de plata más grandes del mundo, por lo tanto, su potencial minero de plata es enorme.

Principales minas: La mayor parte de la producción física de plata de Perú proviene de la mina Antamina, un prolífico productor de barras de plata, pero principalmente una mina de cobre donde la plata es un subproducto.